双海峡“锁喉”：美伊博弈持续高压，油轮运费再攀新高

8月下旬，霍尔木兹海峡与曼德海峡的“双海峡”危机仍在持续发酵，油轮运费被进一步推升至高位。据东方证券行业周报，美伊正式谈判尚未重启，美国继续维持对伊朗港口的海上封锁并酝酿进一步强化经济制裁，伊朗则继续以霍尔木兹通行控制作为反制工具，海峡商业通航仍处于低位。

这种高压状态正深刻改变全球石油贸易格局。亚洲炼厂加速推进原油采购来源多元化，货源结构由中东向大西洋地区迁移，显著拉长了平均航程。同时，主流船东减少船舶进入霍尔木兹和曼德海峡，并将部分VLCC重新部署至大西洋及阿曼湾外海，船舶周转效率下降，驱动运价整体上行。

数据印证了这一趋势：上周中东至中国VLCC TCE（等价期租租金）继续大幅上行至60.3万美元/天；美湾至中国升至17.7万美元/天，西非至中国升至19.5万美元/天；苏伊士型船TCE进一步上升至28.2万美元/天。

分析师指出，未来若海峡开放，需求端增量主要来自两方面：一是战略库存回补，日韩及欧盟等原油消费国通过海运进口补库有望直接拉动油运需求；二是能源安全担忧下的超额补库需求——本次霍尔木兹海峡通行受阻显著提升了传统消费国对能源安全的重视程度。在局势明朗之前，“双海峡”的高压态势将继续主导全球油运市场的走向。